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和远气体流动负债大 营收“不够秤”?

发布日期:2019-11-27 10:16:36

近日,湖北河源燃气有限公司(以下简称“河源燃气”)在中国证监会官方网站上更新招股说明书,计划筹资3.94亿元,投资于湖北河源燃气小亭分公司燃气技术升级改造项目、潜江年产7万吨食品液氮项目、鄂西北燃气运营中心项目。

然而,通过招股说明书,我们发现存在一些问题,如流动负债大或收入膨胀。

01

流动负债相对较大。

公共信息显示河源天然气成立于2003年11月。它是一家综合性的解决方案提供商和运营商,致力于各种气体产品的生产和服务以及工业尾气的回收利用,以达到节能环保的效果。

2016-2019年上半年,公司分别实现收入4亿元、5.75亿元、6.25亿元和3.19亿元。净利润分别为4099.53万元、4496.31万元、7535.92万元和3959.82万元。

同期,公司的流动比率分别为0.76、0.57、0.56和0.56。速效比分别为0.64、0.43、0.43和0.42。

和远气压计:

公司非流动资产占比高,流动资产占比低,而短期贷款、应付账款等流动负债占比大,流动比率低,比率快。

这主要是由于公司作为一个成长中的民营企业缺乏有效的长期融资渠道。

虽然财务状况符合固定资产投资大、行业投资后回报稳定持续的特点,但如果公司不能及时筹集偿债资金,优化财务结构,可能存在债务风险,这将对公司的生产经营产生一定的影响。

02

设备供应商相对集中,综合竞争力明显不足。

而远燃气也承认,空分设备是公司的主要生产设备。

目前,公司空分设备主要是从苏州兴路、杭州氧气有限公司等多家供应商处购买的20,000 Nm3/h以下的中小型空分设备,设备供应商较为集中。

和远程气体表示:

如果公司与这些设备供应商之间的合作将来受阻或供应商本身无法继续经营,公司必须寻找新的设备供应商。虽然中国有许多中小型空分设备供应商,但公司新空分生产线的周期仍可能受到影响。

与此同时,远气也说道:

目前,一些特殊供气和大型现场天然气生产项目的国内参与者主要是国际外资天然气巨头,如法轮功、林德普莱克斯(Linde Praxair)等。

由于公司现阶段的战略定位不同,还没有与之展开直接竞争,但与这些国外天然气巨头相比,其综合竞争力明显不足。

03

收入还是膨胀

根据招股说明书,河源燃气的主要业务收入来自普通燃气、特种燃气和清洁能源的生产和销售。这三类产品2017年总收入达到5.5亿元,占收入5.75亿元的绝大部分。

因此,在此基础上,考虑到天然气等清洁能源的销售收入一般按6%的增值税税率征收,而其他类型的收入基本按17%的增值税税率征收,公司2017年的含税收入估计约为6.54亿元。

我们知道收入不可能凭空产生。

从财务会计的角度来看,它必然会在现金流量表和资产负债中反映相同规模的现金流流入和应收票据、应收账款等经营性债权的增加。

2017年,公司“销售商品和提供服务所得现金”为3.929643亿元。与当年含税收入相比,差距为2.54076亿元。

考虑到本年预缴款增加89.18万元的影响,本年含税收入2.548994亿元需要作为新的经营性债权反映在资产负债表中。

但事实上,2017年底应收票据和应收账款总额仅为1.088796亿元,整体不太可能增加2.5亿元。

即使新增坏账准备346.7万元,应收账款余额也只有1.12346亿元。

与上年年末同项金额相比,2017年应收账款等经营性债权没有增加,但也减少了1739.71万元。

数据核对前后,差异高达2.72295亿元。这意味着包括税收在内的收入有可能膨胀2.72295亿元。

用同样的逻辑来分析公司2016年的收入,我们也可以发现收入膨胀的情况。

2016年河源燃气含税收入为46358.19万元,同年“售楼及提供服务现金”收入为32605.25万元,应收票据及应收账款增加坏账准备1771.28万元。

扣除预收款增加的135.22万元后,营业负债实际仅增加1630.66万元。

总体而言,2016年1.21168亿元的含税收入仍有可能被夸大。

本文来源于京达财经

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